擋日資金狂潮 2招應戰

日本銀行（央行）上周宣布大規模的貨幣寬鬆措施，恐將釋放資金洪流，蔓延亞洲和新興市場。

能低成本取得日本資金，聽起來是不錯的消息，但資金來得太多太快，可能引發通膨、資產泡沫化、本國貨幣走強等麻煩。況且一旦資金迅速外逃，反而會導致經濟上的反效果，企業和消費者一時將難以取得貸款。

對於各國央行該如何因應來自日本的資金狂潮，柏克萊加州大學經濟學家也是貨幣專家艾肯格林提出以下解方：

一、因應資金湧入和日圓走貶喪失出口競爭力，要備妥辦法，「日本鄰國可加強金融管制，採用類似香港的房地產政策，規定頭期款和擔保品的條件。若擔心出口業受衝擊，可提供融資協助度過難關。」

二、降低政府支出，「各國應積極做的，是更多倚仗財政政策。應緊縮財政政策，打壓本國需求、通膨、資產、利率。緊縮財政政策政治上並不討好，但也是一道解方。像智利對付資本湧入就是這麼做。」（取材自道瓊社）

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南韓可能降息 下修GDP預估

南韓央行本周開會，可能下修今年經濟成長的預測值，並在政府敦促配合刺激措施的壓力下宣布降息。

公平會擬專法規範傳銷業

公平交易委員會擬將現行「多層次傳銷管理辦法」提升位階為「多層次傳銷管理法」，並增修法規。今天立法院經濟委員會初審通過「多層次傳銷管理法草案」，其中，為杜絕傳銷公司招募人頭吸金的「老鼠會」行徑，業者刑責將由現行三年以下有期徒刑，提高為七年。

立法院經濟委員會今天初審通過行政院函請審議的「多層次傳銷管理法草案」。另外，國民黨立委丁守中提案，由公平會為民眾設置多層次傳銷事業保護機構，協助老鼠會受害者進行團體訴訟，該條文也經朝野立委同意，增列在行政院版本內。

「多層次傳銷管理法草案」初審通過的新法重點包括，俗稱下線會員的傳銷商參加傳銷事業的猶豫期間，將從原本的十四天延長至三十天，增加會員考慮買進商品時間。

另外，公平會認為，變質多層次傳銷造成不少人受害，因此針對傳銷業者以多層次傳銷之名、行招募人頭吸金的「老鼠會」行徑，新法也將加重公司負責人的刑責，由現行三年以下有期徒刑，提高到最多可處七年有期徒刑。

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85度C搶攻母親節蛋糕商機

搶攻母親節消費商機，連鎖餐飲業者85度C今年推出多款母親節蛋糕，並祭出大型優惠活動刺激買氣，預計今年母親節檔期業績表現可望更勝去年，目標突破5000萬元。

85度C表示，據台北市糕餅商業同業公會統計，國內烘焙業產值一年約600億元。母親節、中秋節及聖誕節等3大節日的糕點銷售額，總計高達100億元。為迎戰競爭激烈的母親節蛋糕市場，加上今年正逢禽流感引起各界對食品安全高度關注，今年85度C特選石安牧場高品質雞蛋製作，讓消費者享有安心健康的飲食。

打造南部悠遊卡 國發基金投資一卡通

由高捷公司、南部四縣市政府（包括高雄、嘉義、台南、屏東）共同籌組「一卡通票證公司」申請行政院國發基金投資獲准，注資金額達新台幣一億元，持股比例兩成，可望加速打造南台灣的悠遊卡。

相關官員今天表示，一卡通票證公司資本額為新台幣五億元，目前重量級股東除四縣市政府外，另有金流、資訊流相關業者，及一家國內銀行業者。

相關官員說，未來高捷公司將移轉部分票務、卡務至一卡通票證，營運業務不限於支付交通運輸費用，目標鎖定發行「多用途支付電子票證」，功能就像「電子錢包」，民眾可用來繳納政府規費、醫院掛號批價、或小額消費支付，就如同北部的悠遊卡。

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今國光3月合併營收4.26億元 月增63.27%

評論／美國就業數據不佳 美元受創

日本財務省上週五公布截至3月底的外匯儲備降至1.25兆美元，另外內閣府公布2月同時指標較前月上升0.5點及領先指標較上月升2.5點，更調高對同時指標的評估，透露出日本經濟動能回升，但日本央行(BOJ)宣布全球最強勢的貨幣刺激舉措，承諾將無限量買進資產，每月將買入7.5兆日圓的長期公債，宣稱在2014年底前基礎貨幣將會增加一倍至270兆日圓，向經濟挹注約1.4兆美元，約相當於國內生產總值(GDP)的1.4%，推動日本十年期公債收益率觸及紀錄低位，而且BOJ總裁黑田向國會下議院表示，將警惕債市或股市產生泡沫的風險，駁斥了有關BOJ強力貨幣刺激舉措將摧生資產價格泡沫的擔憂，但日本散戶投資人受到BOJ在相當一段時間內維持寬鬆政策的承諾激勵，紛紛尋求風險較高的資產，促使近期推出的一支針對土耳其、印尼、泰國等國資產的新興市場股票基金的認購規模高達近16億美元，為去年12月以來規模最大的基金，使日圓備受壓力。隨後美國公布 2月貿易逆差縮減至430.0億美元及 3月失業率降至7.6%優於預期，但非農業就業人口僅增加8.8萬人遠遜於預估值，打擊美元兌日圓跌至95.80低點。評級機構穆迪(Moody’s)表示，BOJ新的政策或可使政府融資成本保持在極低水平至2014年底，但長期來看仍給予日本財政穩定性帶來風險，而且朝鮮半島局勢緊張及美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示最近一週外匯市場投機客增持美元多頭部位至九個月最高位，推升美元兌日圓至三年半新高97.83。預估今日美元兌日圓支撐於98.00-30，阻力於96.80-97.00。

EUR／USD

歐洲央行(ECB)準備採取行動提振受經濟衰退衝擊的歐元區經濟，為最早於下月降息敞開大門，使歐元承壓，另外上週五德國公布2月工業訂單較前月增加2.3%遠高於預期，但歐元區2月零售銷售較前月下滑0.3%較預期差，突顯歐元區經濟前景除德國外依舊黯淡，而且評等機構Moody’s表示，西班牙銀行體系前景仍舊負面，打壓歐元兌美元至1.2899低點。隨著日本宣布激進的寬鬆舉措，引發市場臆測日本投資者可能撤出日本公債以在歐元區尋求更高回報，提振歐元兌日圓漲至兩個月高點126.90，另外美國3月非農就業人數錄得2012年6月以來最低水平令人擔憂，美國財政部官員更表示，就業增長速度不及希望的水平及政府全面節省開支，可能進一步損及經濟，美國波士頓聯邦儲備銀總裁羅森格倫則稱，傷痕累累的美國就業市場正是要求美國聯邦準備理事會(FED)今年全年繼續買入公債，甚至要加大舉措，使美元賣壓沉重，推升歐元兌美元至1.3039高點。預估今日歐元兌美元支撐於1.2960-80，阻力於1.3080-1.3100。

GBP／USD

英國抵押貸款機構(Halifax)上週五公布英國3月房屋價格較前月漲0.2%，為連續三個月上漲，且今年剩餘時間可能繼續上漲，支撐英鎊兌美元穩守1.5197低點。評級機構標準普爾(S&P)確認英國AAA評等及展望為負面，但美國慘淡的就業數據衝擊美元走低，提振英鎊兌美元至六週高點1.5362。預估今日英鎊兌美元支撐於1.5300-30，阻力於1.5400-30。

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元太3月合併營收13.75億元

元太科技（8069）今天公告今年3月合併營收13.75億元，月減3.89%，年增2.04%。

元太去年第4季受惠旺季效應，順利轉虧為盈，單季每股稅後純益1.01元。元太2012年合併營收267.05億元，毛利率10.6%，每股稅後淨損0.69元。

展望2013年，首季難擺脫淡季效應，但會比去年同期好，今年整體營收、獲利都將較優於去年，在新客戶挹注下，營收可望逐季上揚。

元今累計今年首季合併營收53.78億元，年增40.18%。

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3月出口272.3億美元 創20個月單月新高

亞洲市場穩定回溫，3月出口272.3億美元，創20個月單月新高。首季出口總值726.4億美元，增幅2.4%，以礦產品出口增幅34.7%，表現最活絡。

不過，第一季出口成長僅2.4%，低於行政院主計處預估的4.7%，葉滿足指出，主要是受到歐美市場出口萎縮所致。

龍潭廠區火災 禾伸堂：損失有限

上市被動元件MLCC廠商禾伸堂(3026)龍潭廠區上周六(4/6)晚間發生火警，禾伸堂表示，事故現場位於獨立廠區內的單一樓層部分區塊，因此僅局部設備受損。由於其他廠房及設備均未受到波及，因此對公司財務業務影響有限，損失最多僅數百萬元。今日禾伸堂股價受大盤影響，下跌約1.8%至26.6元附近。

禾伸堂說，由於消防單位迅速出動救援，火勢即時撲滅，因此並無人員傷亡，事故原因也尚待消防單位鑑定。保險理賠部份，公司生產設備均有投保，已通知保險公司，待勘查後計算理賠金額。

公司業務部分，財報顯示禾伸堂二月自結合併營收約為9.09億元，較前一月減少27.43%，較去年同期減少19.63%。累計前二月合併營收約為21.62億元，較去年同期增加1.13%。禾伸堂解釋，二月受大中華地區農曆新年長假影響，各項產品銷售皆減少，但預計今年第二季市場需求會較首季更佳。

另外，禾伸堂董事長唐錦榮日前曾表示，為了因應未來景氣劇烈波動衝擊，公司積極往上游材料市場發展，積極布局自製產品比重，且預估2013年可以看到效益。今日禾伸堂也說，自製產品從去年第一季開始就逐季提升，今年仍會持續向上，且獲利成長可期；依目前市況觀之，積極布局手持裝置端、並拉高獲利及毛利率表現，將會是市場趨勢。

值得注意的是，禾伸堂去年(2012)營收達146.07億元、稅後淨利6.55億元，每股稅後淨利2.05元，董事會決議配發現金股利2元，盈餘配發比例高達97.5%！法人還認為，禾伸堂自製產品的原材料多來自日廠，日圓和台幣貶值對禾伸堂都有利多，也讓今年禾伸堂的獲利頗具成長機會。

焦點個股：‧禾伸堂

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陸商務部：去年貿易摩擦額年增3.7倍

國際金融危機以來貿易保護主義逐漸升溫，應對貿易摩擦成為大陸面臨的艱巨任務。大陸商務部今日公布，2012年大陸遭遇貿易救濟調查77宗，涉案金額大幅上升至277億美元，分別年增11.6%和3.69倍。

香港信報報導，去年涉案金額升高的直接原因，則是歐盟對大陸太陽能光伏產品發起的「雙反」調查案件，金額高達204億美元。 大陸商務部公平貿易局調查專員宋和平周一在新聞發布會上稱，當前及今後一個時期，大陸面臨的貿易摩擦已呈現常態化、複雜化趨勢；同時，貿易摩擦將貫穿大陸從貿易大國，走向貿易強國的全過程，應對貿易摩擦是一項長期而艱巨的任務。 他又稱，在2009至2012年期間，大陸共遭遇貿易救濟調查案件328宗，涉及出口金額534億美元，並呈現涉案金額攀升、多種救濟措施並用、貿易救濟措施政治化、影響擴大化等新特點。 同時，出席同一新聞發布會的商務部新聞發言人姚堅透露，今年第1季大陸共遭遇12個國家發起的貿易救濟調查22宗，年增22.2%；而涉案金額9.63億美元，較去年同期的26.36億美元有較大幅度的下降。

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報稅年度中結婚 可選擇單獨申報

財政部中區國稅局表示，個人於年度中結婚或離婚，配偶於該年度有所得者，5月報稅時可自行選擇與配偶分別或合併辦理結算申報。但結婚年度以後或離婚年度以前的其他年度，納稅義務人及其配偶，仍應依所得稅法第15條規定，合併申報繳稅。

國稅局說明，若選擇合併申報綜所稅，有關薪資所得部分，可採分開計算稅額，由納稅義務人合併報繳，計算方式有三種：一、夫妻薪資所得全部合併計算；二、將配偶的薪資所得分開計算；三、將納稅義務人本人的薪資所得分開計算。

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多重利空夾擊 台股收跌189點

清明節的節氣，真的變盤了。清明長假國際金融情勢大不安。南北韓戰火一觸即發、大陸禽流感疫情恐有擴大疑慮，引爆港股上周五的重挫，加上國內又有投信基金經理人坑殺政府基金的未爆彈傳出，台股在內憂外患的多重利空夾擊下，台股今日出現補跌，台股一開盤即出現補跌效應，指數以下挫111點開出，盤中更不斷向下探底，最低一度大跌195點，9成5以上的上市櫃股票全面下挫，呈現帶量殺盤的巨量長黑。

今天台股收盤時指數計下挫189.56點，以7,752.79點作收，跌破各短中均線支撐帶及7800點整數關卡，跌幅2.38%，創今年來的單日最大跌幅，一天的市值計蒸發0.45兆元左右，成交量因帶量殺盤，成交量為889.40億元。

財政部長張盛和今天表示，國安基金會密切關注國際情勢，會在緊急的時刻有緊急的政策，財政部和金管會、央行也會密切配合待命。國安基金今年1月中旬召開例行委員會議，通過去年第4季財報，護盤行動從2011年12月啟動，到2012年4月，共投入429億元，釋股獲利37億元，收益率8.62%；國安基金從2012年6月18日開始處分持股，到11月15日順利完成退場。倘若北韓對南韓開戰，挑起國際情勢緊張，進而影響資本市場，國安基金手中將有數千億元充裕籌碼可護盤。

法人表示，今天的台股純粹是反映清明節連休長假的補跌效應，但大盤殺低時，不乏有逢低承接的買盤介入，預期明天大盤若以低盤開出，留個下影線後，大盤就有止跌回升的契機。

華南永昌投顧董事長儲祥生表示，南北韓戰爭會不會發生，及大陸禽流感疫情能否有效控制住，這些都是影響台股的不確定變數，投資人要檢視自己手中股票的持股風險，包括融資維持率等，若持股水位相對較低者，倒是可以趁著大跌之際，分批逢低布局第二季接單、獲利好轉的股票，抑或股息殖利率高的個股，以長線保護短線策略因應，中線承擔風險相對有限。

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股匯齊跌 台股開盤大跌逾百點

台股開盤跳空大跌106.66點，跌幅1.34%，報7,835.69點，成交量41.83億元。受到北韓引戰威脅、大陸禽流感疫情、再爆投信弊案、上週五美股收黑等利空因素影響，台股開盤10分鐘內跌破150點，7900、7800關卡陸續失守。

隔代教養學費不能扣除 立委將提案修法

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養孫繳學費不能扣稅 阿公：道理何在

【聯合報／記者凌珮君、劉金清、陳信利／連線報導】

林文南夫婦拚命兼差，將希望寄託在就讀大學的孫子身上，但大學學費不能列舉扣除，讓老夫婦很感慨。 記者劉金清／攝影

「平平養兒孫，養兒可扣稅，養孫就不行，道理何在？」雲林斗六市民林文南因為孫子的大學學費無法列舉扣除，每年要繳四千二百元所得稅，如果可列舉扣除只需繳一百元，他嘆說「四千多元夠兩老半月生活，差很多！」

林文南的感嘆，也是許多隔代教養祖父母心聲，他們多數都是經濟弱勢。所得稅法規定，教育學費特別扣除額，必須是納稅義務人就讀大專院校的「子女」，祖父母等即使實際支付學費，因不是「子女」，不能申報扣除。

日銀寬鬆新措施 專家不看好

日本銀行（央行）龐大的寬鬆新措施是日銀歷來打擊通縮所採取的最大膽行動，但觀察家警告，這項上兆美元的計畫並不保證能成功。

日銀上周一口氣推出多項振興措施，日經225指數應聲大漲、公債殖利率跌至歷史新低，日圓則貶至令日出口商感到振奮的價位。

不過，即使是那些讚揚日銀的人也承認，日銀的計畫將把日本帶入未知領域，結果可能事與願違並使日本背負龐大債務。三井住友銀行首席策略師宇野大介說：「我們不清楚這個豪賭將把我們帶向何方。」

波士頓大學教授葛林姆斯認為，日銀的政策「不保證會帶來正面效果」。他說：「日本企業和消費者目前對通縮的預期心理更根深柢固，日本的財政狀況也將更加惡化。這意味貨幣政策得靠自己，因為財政刺激措施會是適度的且只能維持一時。」

市場人士並警告，黑田可能把目標設得太高。倫敦Capital Economics說：「如果日銀做出無法維持的承諾，長期來看將自身難保。」（綜合外電）

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中日韓 信用違約風險暴增

韓聯社報導，由於朝鮮半島緊張情勢升溫，過去1個月來南韓、日本和中國這三個東北亞國家的信用違約風險加速攀升。