就市論勢／大型金控股 有亮點

盤勢分析

大盤分析賽普勒斯與歐盟等國際組織達成紓困協議，帶動昨 (25)日亞股普遍走揚，連帶激勵台股盤勢，大盤由光電、半導體等電子類股與具備併購題材的金融類股領漲，終場加權指數收盤上漲59.90 點，以7856.12點作收，漲幅0.77%。

投資建議

短線台股盤勢仍受國際股市走勢牽動，考量現階段資金環境仍屬充沛，加以塞普勒斯尋求歐盟紓困的狀況轉趨明朗，台股迅速回升至季線價位之上，整體而言，去年台灣與中國股市表現相對落後，在政策偏多與企業盈餘成長下，股市亦可望相對較有支撐，4月份除兩岸金銀會外，也將進入第1季財報公布旺季，對於第2季前景展望須特別留意。

兩岸金銀會即將舉行，將聚焦台灣可能提高陸資入股台灣銀行比例10%至20%，開放題材想像空間大，特別看好對於中國大陸布局較早的大型金控業者，可望率先受惠。

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人民幣兌台幣 漲破4.8元

塞浦路斯丟出課徵存款稅震撼彈，資金湧入美元避險。

不過，受歐元大漲激勵，昨天人民幣兌美元匯率再攻高，終場以1美元兌6.2107元作收，再創歷史新高，升值0.02%。年初至今，人民幣升值幅度為0.32%。

至於人民幣兌台幣匯率，昨天漲破4.8元台幣，至4.8033元台幣。

從2月6日國內銀行開辦人民幣業務至今，人民幣累計升幅為1.14%，春節前在國內辦理人民幣定存的存款戶，投資報酬率已超過1%。

匯率專家預估，第2季人民幣將微幅回貶到1美元兌6.25至6.23元人民幣之間，屆時可逢低介入，預計今年將升值1%至2%，上看6.10至6.15元人民幣高價。

至於投資人喜歡的高利息貨幣：澳幣，第一銀行金融行銷部經理高韡庭表示，澳幣短線不易擺脫1.01至1.06美元區間，這個時候不宜追高，等待回到1.01至1美元之間再進場也不遲。

歐元方面，他表示，塞國經濟規模很小，不致重創歐元，歐元兌美元匯率有機會回到1.325美元左右，下檔支撐在1.275美元附近。

高韡庭指出，投資人可留意定存利率超過3%的南非幣，昨天最低跌到1美元兌9.315元南非幣；南非兌台幣匯率則在3.245元台幣附近。

據統計，今年以來南非幣貶值9.25%，南非幣大貶，不少國內投資人逢低介入，各銀行南非幣定存大增1倍左右。

高韡庭表示，在大陸需求帶動下，南非第2季出口將好轉，南非幣短期內再貶的空間已經有限。

權民過五關／頎邦 營收續攻高峰

LCD驅動IC封測廠頎邦（6147）在各尺寸應用驅動IC出貨帶動下，去年合併營收年增13.5%，獲利大增，每股稅後純益達4.33元。在面板解析度、尺寸同步提高的趨勢下，驅動IC需求量持續增加，加上今年第2季起庫存回補動能轉強，營收續創新高機會大增。

今年以來，頎邦營運成長動能強勁，在中國電視銷售暢旺加上平價智慧型手機出貨能量續強下，驅動IC封裝訂單量將持續往上，3月起營收可望出現明顯成長幅度，並延續至第3季。

頎邦營收年增率連續13個月成長，如果把3個月平均營收與12個月平均營收視為短期與長期營收動能來觀察，短期營收均線持續帶動長期均線往上走高，往後股價表現除了有利基本面支撐，也是股價持續上攻的有利條件。

工銀證券新金部建議，投資人可切入具基本面的中小型股認購權證，透過「工銀權證王」選擇造市量大、且報價穩定的券商，利用權證高槓桿特性，以小搏大獲取利潤。

看好頎邦短期股價波動的投資人，可在頎邦相關認購權證中選擇高行使比例、低隱含波動度、合適履約條件與實際槓桿程度較高的認購權證進行操作。如，工銀ZH各項符合上述條件，且造市波動度在同類權證中屬於較低水位，值得投資人參考。

（台工銀證券提供）

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評論／塞浦路斯可望獲救助 歐元反彈

上週五新任日本央行(BOJ)總裁黑田東彥表示，BOJ已做好準備，將採取包括購買較長期資產在內的所有手段，希望兩年內達到通貨膨脹率2%的目標，突顯其打破日本持續近二十年通貨緊縮局面的決心，支持了市場對BOJ在4月3-4日下次例行政策會議上擴大刺激措施的預期，令日圓承壓；此外，經濟合作暨發展組織(OECD)稱，預計2013年中國經濟應會增長8.5%，2014年增長還會加快，成為對中國看法最樂觀的主要機構之一，強化風險承擔意願，而且澳洲與紐西蘭經濟基本面堅實，支撐澳幣和紐元兌日圓接近四年高位，但日本財務大臣麻生太郎稱，實現BOJ的2%通貨膨脹率目標並不輕鬆，而且黑田東彥未暗示舉行緊急會議，促使投資人回補日圓空頭部位，使美元兌日圓受限於95.13高點。路透調查顯示，超過一半的日本企業預期下一財政年度利潤增長，但擬將現金保留不作投資，減輕日圓的賣壓，並隨著塞浦路斯需要在今日最後期限籌集到50億歐元資金，以獲得100億歐元歐盟援助，但塞浦路斯財政部長Michael Sarris與俄羅斯為期兩天的談判未能就提供金融援助達成協議，金融系統可能崩潰，並導致其脫離歐元區，另外評級機構標準普爾(S&P)將塞浦路斯債信評等降至垃圾級，引發市場的避險意識升高，打擊歐元兌日圓跌至兩週低點121.45，而且投資人在週末前削減風險敞口，重創美元兌日圓至94.18低點。預估今日美元兌日圓阻力於94.80-95.00，支撐於94.00-20。

EUR／USD

市場擔心塞浦路斯金融業崩潰，觸發投資人拋售以低收益日圓融資的較高風險交易，上週五打壓歐元匯價，並隨著德國經濟智庫Ifo公布德國3月企業景氣判斷指數降至106.7遜於預期，更打破連續四個月上升的走勢，另外法國3月企業景氣指數持平於90略低於預估值，加重歐元賣壓，而且塞浦路斯與俄羅斯就紓困貸款或可能的新融資方案磋商無功而返，將未能達到歐盟要求在週一前籌集的58歐元資金而無法獲得救助，違約的可能性升高，打擊歐元兌美元跌至1.2887低點。德國國會消息人士稱，總理梅克爾希望塞浦路斯留在歐元區，另外歐元集團主席迪塞爾布洛姆稱，歐元區財政部長將專注於塞浦路斯留在歐元區，而且塞浦路斯達成分拆幾家希臘分支機構的協議，塞浦路斯執政黨更表示，領導人正與國際金主商談向超過10萬歐元的存款徵收10%賦稅，即將找到救助危機的解決方法，緩解投資人不安的情緒，激勵歐元兌美元回升至1.3008高點。預估今日歐元兌美元支撐於1.2950-80，阻力於1.3080-1.3100。

GBP／USD

俄羅斯拒絕資助塞浦路斯，引發塞浦路斯陷入財務崩潰的擔憂，上週五打壓歐元兌英鎊跌至2月11日以來低點0.8482，扶助英鎊兌美元穩守1.5164低點。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，最新一週外匯市場投機客的美元多頭部位增至去年7月17日當週以來最高，但受助於英國經濟數據改善及塞浦路斯可能最終達成救助協議，提振風險偏好，推升英鎊兌美元至1.5247高點。預估今日英鎊兌美元支撐於1.5200-20，阻力於1.5300-20。

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外幣預測王／Sid續領先 INMAN竄上第二

歐元疲軟 匯價下探1.2855

Sid預測歐元貶值，匯價1.2855

Sid觀察近期基本面數據指出，法國製造業及服務業PMI（採購經理人指數）分別是43.9及41.9，都低於市場預期，且法國PMI還低於上期。歐盟經濟火車頭德國的製造業及服務業PMI是48.9、51.6，不只低於預期，也低於上期；歐盟製造和服務業PMI是46.6及46.5，低於預期和上期。

Sid說，由以上可看出歐洲主要經濟體德法的經濟仍不振，推估是歐盟區整體經濟持續疲弱，以及消費者對於未來景氣信心不足，造成商品市場需求面的普遍不足；德國內部的虛弱，更可能拖緩歐盟復甦。

近期焦點賽普勒斯，無疑對歐元區投下更巨大的震撼彈。我推論，賽普勒斯事件不單是一「黑天鵝效應」，實則是歐元區整體經濟疲弱，以及民眾信心不足的冰山一角。

Sid表示，就算先前歐盟高峰會帶來短期風險情緒和緩，但歐元區經濟本質慘澹，配合VIX指數近幾天上揚，仍可判斷出歐元區的空頭格局。

日圓走強 成資金避風港

INMAN預測日圓升值，匯價94.75

INMAN說，如果套用米塞斯的人類行為論述，那賽普勒斯事件也算是充分印證，只有尊重自由市場機制，才能取代政府的計畫經濟。歐洲央行（ECB）最擔憂的本來只有歐盟國家退出與否的問題，卻因賽普勒斯的狗急跳牆，反觸怒歐元區整體的貨幣存款信用的信心地雷。

INMAN表示，無論從LTRO或從美國、日本、英國的貨幣寬鬆來看，從一開始美國聯準會主席柏南克開啟潘朵拉寶盒，到提出想安全下庄的不負責言論，都顯示過去的歷史經驗正在重播。從最初打開寶盒的夢想，變成即將來臨的惡夢，終究還是只有提升國家競爭力才有辦法，只是受限經濟學學理的無限增長模型，敢放任通縮的執行者又有幾個。

傢俬不藏私

收藏，是做生意的原因之一，樂摸傢俬工務所老闆許洺睿，就是因為太愛買家具，從而發現商機。
赴德國學建築，他卻鍾情有設計感、具工藝技術的丹麥老家具，登報收購、上門搬貨，家具愈收愈多，不得不租間倉庫囤貨，2010年認識白庭瑄，2人合夥，1人負責收家具，1人負責銷售，初始，在臉書創業，客戶有鑑賞需求，催生開店。
做分級評鑑表、品質控管貼紙，保證回收已出售家具，要求細節、虛實結合，2人樂在買賣的快樂，共譜事業新機。
採訪╱彭蕙珍　攝影╱黃競鋒

有人創業是長期布局，也有人是太喜歡產品，不小心買太多，為持續添購商品，只好開店，樂摸傢俬工務所就是屬於後者。68年次的許洺睿到德國念建築所時，愛上丹麥50~60年代老家具，從設計師款入門，愈買愈多，甚至租倉庫堆放。

德國念書 登報買物

「我挑得很精，賣回台灣有市場，但找不到合作對象。」直到2010年，在威尼斯建築師雙年展遇見74年次的白庭瑄，2人擦出創業火花，決定成立品牌。許洺睿負責歐洲採購，白庭瑄負責開店銷售，為精省成本先在臉書小試身手，去年7月租下現址，吸引不少北部客到台中賞家具。
「因為學建築，對設計師產品會特別喜歡。」許洺睿生長在富裕家庭，他自嘲「國小就是敗家子。」2007年到德國，為了布置居家，購買丹麥有名設計師作品，家具愈來愈多，甚至租下倉庫。
買家具，他學會如何評鑑，「口味愈來愈重，愈找愈冷僻，當地供應商幫我搬東西，知道倉庫有椅子，開始交易。」他嗅到商機，加上50~60年代是丹麥設計家具的全盛時期，「那是個美好年代，也是傳統手工的高峰，新設計思維出現、技巧純熟。」

102年3月22日 銀行存款利率表

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台股開盤漲78點 電金領漲逾1%

台股開盤跳空上漲78.53點，漲幅逾1%，報7874.75點，重回7800大關，成交量25.31億元。各類股漲幅前三名：金融保險類（1.71%）、電子類（1.13%）、玻璃陶瓷類（1.01%）。僅鋼鐵類開盤下跌0.01%。

上週塞普勒斯紓困案露出曙光，美股反彈收復跌幅。道瓊工業指數漲0.63%、納斯達克指數漲0.70%、標準普爾500指數漲0.72%、費城半導體指數漲1.14%。亞股今日也開紅，日股上漲1.33%、韓股上漲1.42%。

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塞浦路斯紓困談判僵持 可望提振金價走升

市場恐慌情緒重燃！ 3月16日歐元區各國財長達成協議，一致同意提供價值100億歐元(130億美元)的款項避免塞浦路斯政府破產，但必須對存款人徵稅作為獲得救助計畫的一部分，引發市場恐慌，使得3月18日股匯市等風險商品大幅重挫，華爾街「恐慌指數」—CBOE波動性指數(VIX)也跳升至13.36，漲幅高達約20%，不過黃金卻受益於避險情緒的回升，上周自1,597美元開盤後順利突破1,600美元阻力，一度觸及近一個月高位的1,616.5美元，更創下11月迄今的最大周度漲勢。

雖然塞浦路斯僅占歐元區產值0.2%，遠不及義大利及西班牙的經濟規模，且3月21日的西班牙標售45億歐元公債，規模不但高於最高目標的40億歐元，10年期公債殖利率亦下跌至4.89%，似乎透露此波恐慌僅是一時，不足以蔓延至其他國家的立場。不過因為歐洲央行(ECB)已表達，3月25日後將可能停止緊急流動性的援助(ELA)，鑒於ELA資金占塞國央行資產負債表高達6成以上比重，令該國金融體系恐面臨崩潰，並有可能成為第一個退出歐元區的國家，緊繃情勢暗示著金價仍可期待一定的避險支撐。

目前觀察，本周較無其他風險事件，雖然有英國、法國及美國的2012年第四季度GDP公布，市場短期仍將受塞浦路斯事件影響，且日線短期上行趨勢良好，KD隨機指標與MACD也持續上升，反應出黃金價格仍有進一步上行突破的機會，投資人可利用此契機進行短線操作，但需嚴密追蹤賽國談判發展，避免市場情緒突然的反轉。

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台新攻頂級卡 推歐亞列車遊

台新銀行搶攻頂級卡戶，和大登旅遊獨家合作，推出歐亞風情頂級列車之旅，要讓卡友探尋世界上最長的鐵路「西伯利亞鐵路」，僅30個名額。

頂級卡市場向來為大型消金銀行兵家必爭之地，台新銀將於本周三（27日）舉辦「世紀列車—西伯利亞尊爵之旅：用台新頂級卡完成3分之1地球圓周長壯遊之旅」記者會，台新金個金事業群執行長尚瑞強、大登旅遊董事長林博宗等均將出席。

中信金攻海外 百萬年薪徵MA

中信金昨（24）日舉行「儲備幹部（MA）計畫」徵才活動，總經理吳一揆指出，未來5年對中國信託非常重要，希望MA能參與。中信金今年預計招募30至35位MA，錄取者第一年年薪將近百萬元，第二年可突破百萬元。

吳一揆表示，兩岸簽訂經濟合作協議（ECFA）後，帶來大陸市場的廣大商機，每家金融機構的成長都可能比過去10年要快。大陸金融機構的擴展也很快，有陸銀為了服務台商，挖角台資銀行的人，甚至「小兵當做少校用」。

吳一揆說，政府今年積極興利，除了銀行之外，證券端也有新的開放項目，這些都是中信金積極評估發窄的項目。

中信金對大陸的擴張策略，不只是銀行，也希望有機會在壽險端有參股，或證券端與投信端有合資的機會，希望今年能夠有些斬獲。

銀行方面，他說，中信銀評估的收購或拓點地區，東北亞包含日本，東南亞包含柬埔寨、緬甸、泰國、澳洲等。

吳一揆建議學子們，薪水不該是求職時的首要考量，應該看未來發展機會，贏在起跑點不算贏人，選對的話，未來薪水說不定可以跳三倍。

中信銀總經理陳佳文也說，中信金是第一家推出MA制度的本土金融機構，也是訓練最紮實、兩三年內可以學到最多的地方，未來就算是轉換跑道，人家也會說「前東家把你教得很好」。

陳佳文說，中信金招募MA，注重幾項特質：

第一、英文能力要好。希望未來可以外派到美國、加拿大甚至印度。

第二、要有開拓能力。未來派去哪裡不能因故拒絕，不能說去香港可以考慮，去印度就媽媽年紀就大了、或女朋友不同意。