LED工業電腦 法人新歡

法人指出，儘管台股第2季是電子淡季，不過LED類股今年業績提早加溫、具有高股息殖利率保護個股，亦是第2季法人著墨的對象。

施羅德投信副總經理陳同力指出，過去「五窮六絕」的現象對於個人電腦相關族群較為明顯，但仍有其他產業特性會比第一季好，例如LED、工業電腦等。另外，半導體的晶圓代工、設備、封裝測試等，表現也會不錯；手機相關的IC設計亦可期待。

大華國際投顧策略分析師丁兆宇也看好LED，認為LED族群將是第二季的主流，主要是因為進入傳統的產業旺季，又搭配反核議題。

外資也頗看好LED，上周在香港舉辦的「瑞信亞洲投資論壇」就傳出好消息，飛利浦將把40瓦LED燈泡下殺至10美元，晶電將受惠飛利浦放量採購。瑞信預估晶電今年每股純益回升至2.05元，目標價維持70元，投資評等維持「優於大盤」。

暑假概念股也是陳同力與丁兆宇共同看好的族群，丁兆宇認為第2季底時會提前反映暑假業績，包括遊戲、觀光旅遊、航運、飲料類股等。

惠理康和投信投資長唐雲益指出，跌深的中概股未來可以著墨，主要是中國股市已整理一個多月，隨著新領導人正式就任，4月起股市也可能出現新氣象，到時跌幅已深的中概股可能隨著上漲。

至於每年投資人期待的除息除權行情，今年新添健保補充保費的變數。陳同力說，雖然可能只是預期的心態，但今年棄權息的意願應該會高於以往。

唐雲益指出，由於課稅的變數，今年是否有除息權行情，值得後續追增，而且大盤成交量仍然偏低，投資人最好的做法是多看少做，買黑不買紅，低檔可以撿一些，但不要追高。像現金股利率達8%，再配合可扣抵稅率在25%的條件，這樣不但可以降低補充保費的衝擊，而且通常還可以退稅，是值得考慮的投資標的。

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美國網購可能要課稅了

消費者上網購物的理由很多，多數人是為方便與便宜，也有人是為逃掉營業稅。但美國兩黨逐漸達成共識的一項新法案，可能會讓網購免稅的時代就此結束。

Daily Ticker網站報導，美國許多州的線上零售商，通常只在他們售出商品的該州設有實體商店時，才會對銷售的商品加進適用的營業稅。未支付網購營業稅的消費者，每年申報州稅與聯邦稅時，則會被要求申報一項「使用稅」。

全美零售聯盟的政府關係副總裁佛倫奇說，未申報的網路購物讓全美45州一年損失約240億美元稅收。但在國會逐漸獲得支持的一項跨黨派法案，可能讓電子商務是免稅環境的幻覺永遠地消失。

支持市場公平法的懷俄明州共和黨參議員恩濟，已在參院提出一項預算決議修正法案，將確保實體或線上零售商都必須對銷售的商品徵收與申報營業稅。即使是多年來為稅務問題一直與各州有爭議的亞馬遜（Amazon），也已表明支持該項提案。

佛倫奇表示，該法案填補了一個「憲法異常」的漏洞，但並未對消費者課徵新稅。

佛倫奇接受訪問時說：「人們以為電子商務是免稅的，但事實上他們未支付使用稅，已技術上構成違法行為。」

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看線論股／7,609點 進場好時機

台股來到8,089的高點後開始拉回，日K線出現了連9日的黑K棒，重要的關卡7,849點也告失守，中期回檔隱然成形。

18日的跳空缺口，3個交易日未能回補，普通缺口轉而為真正下跌的缺口，指數5天內維持在季線7,815點防守，周三（27日）前若無法帶量上攻，依缺口慣性，恐再出現第2個下跌中繼缺口。一旦如此，指數有可能再探7,530點年線位置。若再依型態來看：8,089-7,849=240，7,849-240=7,609，這與半年線相當接近，若有機會來到這裡，應是進場良機。

MACD死亡交叉 別躁進

從量與結果來分析，亦相當不利多頭，日均量退潮來到700 億元左右，沒有900億元以上的攻擊量，整理久了反而易下跌；相反地，如能量縮至500-550億元附近，反而是低檔布局好時機。

周線KD與MACD同步出現死亡交叉，MACD的柱狀體正式翻空，過往的經驗拉回或整理至少須三周以上。

結構上，台積電股價跌破100元的重要關卡，外資近日天天賣，而本土投信更是連10餘日的賣超，融資水位更是低於指數7,000點以下的水位，可見短線市場偏空。

道瓊回檔 有利中長多

以波段的時間波來分析美股，近幾年道瓊工業指數，如果當年是多頭年，往往5月初的時候會出現一個低點（空頭年則相反），這與第2季的季報應該有很大的關連。

而今年以來道瓊一路創歷史新高，如果一路上漲至5月初，反而不利長線多頭，技術面稱為一波到底，不利多頭格局，更不利投資人的操作，所以美股若能此時藉由賽普勒斯的利空，略作整理或小回3至5周，將有利今年全球股市中長多的格局。

道瓊21日由歷史高點下滑，本周是多空的關鍵周。

央行周四開理監事會 利率估不動

為維護經濟成長動能，自前年9月以來，央行一直將重貼現率維持在1.875%的低水準；銀行主管分析，在美國、日本等國家維持寬鬆貨幣下，央行不會貿然調整利率，包括巴克萊、澳盛銀等外銀，也認為央行這次不會調動利率。

另外，對於國內建商積極推出329檔期促銷活動，市場擔心再度引發房價炒作風氣。央行總裁彭淮南日前赴立法院報告時宣示，央行房市管制措施非常合理，目前沒有退場打算，至於是否考慮「加碼」，他回應「若有進一步措施，會在28日的理監事會議討論」，留給外界想像空間。

對建商提出央行打炒房力道過重的論調，彭淮南表示，央行對投資客採取的管制措施相當溫和，鄰近香港、新加坡和大陸限貸三至五成，台灣最高還可貸到六成。

另外，日本央行總裁黑田東彥走馬上任，並誓言兩年內要達到2%的通膨目標，寬鬆貨幣政策為必要手段，此舉也將對鄰近的韓元、新台幣匯率造成衝擊。

歐債危機因賽普勒斯紓困案浮上檯面，再度獲關注，市場避險情緒升溫，有助國際美元上漲，亞洲貨幣承壓。匯銀主管認為，新台幣兌美元匯率後市趨貶，不排除3月底就會貶破30元大關。

匯銀主管說，韓國與日本在出口產業上相當競爭，若韓元跟著日圓貶，與韓國有貿易競爭關係的台灣，不會讓新台幣獨強，央行將緊盯韓元動態，隨時進場調節。

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台新攻頂級卡 推歐亞列車遊

台新銀行搶攻頂級卡戶，和大登旅遊獨家合作，推出歐亞風情頂級列車之旅，要讓卡友探尋世界上最長的鐵路「西伯利亞鐵路」，僅30個名額。

頂級卡市場向來為大型消金銀行兵家必爭之地，台新銀將於本周三（27日）舉辦「世紀列車—西伯利亞尊爵之旅：用台新頂級卡完成3分之1地球圓周長壯遊之旅」記者會，台新金個金事業群執行長尚瑞強、大登旅遊董事長林博宗等均將出席。

台新銀行目前有4萬多名頂級卡戶，賓士卡有2萬多名，無限卡與世界卡合計有2萬多名。頂級卡申辦年齡20至75歲，賓士卡須附賓士車行照。VISA無限卡年收入200萬元以上才能申辦。

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名人教你賺╱陳詩舜：投資成功沒僥倖

百達投顧陳詩舜 （圖，百達投顧提供）

回顧陳詩舜的投資史，勝利女神常站在他這一方，不論是2003投資中國大陸基金、長抱的未上市股票，或從大學時代就留意的房地產，都讓他「滿載而歸」，但陳詩舜深知，自己每一次的成功都不是僥倖，而是努力加上付出的成果。

「投資要成功的第一步，必須先了解自己的投資屬性；當面臨真正要做決定時，我會再透過自訂的檢核表，反覆自問，如果答案都是肯定的，才放手去做！」

他說，做每一筆投資，或面對重大決策，除了做足功課，他會自問三個問題：第一，這個投資是否符合自己的屬性？第二，風險能否承受？第三，還有沒有更好的選擇？如果前兩個答案是「Yes」，第三個答案是「No」，陳詩舜才會將決定化為行動。

圖／聯合報提供

陳詩舜也大方分享自己最新的投資組合，他將部分資金放在房市保值，其它則分散在台股基金、水資資源基金、生技基金、以北美市場為主的REITs，以及高毛利的精品基金。他認為，今年像是台股、水資源、生技與REITs都可以續抱，至於精品基金，他認為還有10年的緩步多頭，適合區間操作，低買高賣。

不過，陳詩舜坦承也摔過不少次跤，好幾次與朋友合夥，因決定倉促全數失敗，千萬元資金血本無歸。前年因朋友請託，加上沒做好功課，貿然投資黃金期貨，慘賠相當於台北市一棟房子。

面對瞬息萬變的投資市場，陳詩舜認為，現今投資環境已與以往大不相同，行情來得快也去得快，投資難度大增。

「我常把太極的哲學套用在投資市，市場『他強由他強，清風拂山崗』，投資人千萬不要跟著市場亂，因為資金輪動太快，我們無法跟上每一波資金行情，不如認真挑選，安穩投資。」

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雙利空 韓元連挫三周

塞普路斯局勢凸顯歐債危機日漸惡化，加上南韓當局表示將考慮抑制資本流入，拖累韓元連續第三周下挫。

韓元兌美元22日挫跌0.3%至1,119.28韓元兌1美元；一周來跌0.75%，為連續第三周下跌，三周累計貶幅為3.2%；20日更觸及1,119.95韓元，為去年9月27日來最低。南韓Kopsi指數本周跌1.9%。

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南韓任命新財長 為救市鋪路

62歲的玄日午錫在接受任命後發表聲明說：「我們需要使用所有可行的政策來加速經濟復甦，在本月推出振興經濟措施。」他將兼任經濟事務副總理。

朴槿惠不顧在野黨國會議員的反對提名玄日午錫出任財長，可能反映朴槿惠有意推出刺激措施，扭轉去年經濟成長率只有2%、為金融危機來最低的頹勢。南韓正面臨房市低迷、人口老化和日幣貶值威脅南韓競爭力等艱鉅挑戰。

半導體產業鏈 認購靚

儘管半導體業近期出現雜音，不過，受惠今年智慧機、平板、超輕薄筆電（Ultrabook）等暢旺帶動，後續前景仍相當看俏，包括晶圓代工、封測等產業，外資均紛紛看好，吸引權證投資人進場低接。

包括瑞信、美林、德意志、野村等多家外資機構指出，台積電（2330）由於先進製程技術需求強勁成長，加上優異的訂價及成本管控帶動獲利表現突出，使得盈利前景持續看俏，第2季將復甦反彈，因而續列投資首選，並給予「買進」評級。

在封測產業方面，隨著台積電成長動能持續轉強，對於台系封測、IC設計，以及相關零組件等產業將形成正向發展的利多，帶動廠商表現轉趨復甦。其中在封測領域方面，瑞信證券較為偏好日月光（2311）甚於矽品（2325）。

瑞信認為，日月光受惠金價上漲壓力降低，在低成本與高階智慧型手機需求的拉動，使得營運前景將優於面臨蘋果供應鏈以及PC訂單疲弱的矽品。美林證券則預期，隨著利用率的拉升及產品組合轉佳，建議「買進」，目標價32.4元。

IC設計方面，外資圈則普遍看好台廠聯發科（2454）的後續營運表現。如瑞信估計聯發科今年每股純益（EPS）將較去年大增超過三成，達18元水準，明年則提升至19.31元；德意志證券則將聯發科列為首選之一，建議「買進」。

權證發行商指出，半導體產業後市看俏，短線雖略有雜音，但趨勢上第2季將淡季不淡，下半年成長動能更為強勁。因此建議投資人可挑選距到期日在3個月以上、價外10%以上的認購權證作為波段布局的主軸。

根據挑選標準，如連結日月光的大華E4、國票5G；連結矽品的9G兆豐、元富85；連結台積電的GU群益、國票5M，以及連結聯發科的大華BF、元大1P等，投資人均可擇優逢低布局。

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台幣走貶 下周測試30元

受塞普路斯紓困案遲無進度，國際避險需求拉高帶動美元走強影響，台北匯市本周上演外資出走潮。順應韓元等貿易對手國匯價貶值，中央銀行昨（22）日放手新台幣走貶，收盤貶值5.6分、以29.909元作收，改寫近七個月來新低。匯銀主管指出，台北匯市最快下周上演30元關卡攻防戰；新台幣匯率能否回到「3」字頭，外資流向、韓元走勢為兩大觀察重點。

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創櫃板 散戶限額投資

金管會積極推動「創櫃板」，初步規劃出爐，將開放給一般散戶參與，但為降低風險，將限制投資金額上限在5萬至10萬元。

金管會推動的「創櫃板」，主要參考美國的「群眾募資平台」，透過資訊公開方式，協助小型企業、微型企業取得創業資金或資本金，讓有創意公司能獲得資金上的挹注。

金管會昨（22）日召集櫃買中心開會，聽取櫃買中心對於「創櫃板」的規劃簡報，由金管會主委陳裕璋主持。據了解，創櫃板初步規劃方向已經出爐，接下來櫃買中心將再細部規劃，希望今年底前能推出。

依據最初方案，企業到「創櫃板」掛牌，並無資本額門檻的要求，但昨天開會認為，希望企業必須是「公開發行公司」。

忍不住吃掉棉花糖？

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