外幣預測王／Sid續領先 INMAN竄上第二

歐元疲軟 匯價下探1.2855

Sid預測歐元貶值，匯價1.2855

Sid觀察近期基本面數據指出，法國製造業及服務業PMI（採購經理人指數）分別是43.9及41.9，都低於市場預期，且法國PMI還低於上期。歐盟經濟火車頭德國的製造業及服務業PMI是48.9、51.6，不只低於預期，也低於上期；歐盟製造和服務業PMI是46.6及46.5，低於預期和上期。

Sid說，由以上可看出歐洲主要經濟體德法的經濟仍不振，推估是歐盟區整體經濟持續疲弱，以及消費者對於未來景氣信心不足，造成商品市場需求面的普遍不足；德國內部的虛弱，更可能拖緩歐盟復甦。

近期焦點賽普勒斯，無疑對歐元區投下更巨大的震撼彈。我推論，賽普勒斯事件不單是一「黑天鵝效應」，實則是歐元區整體經濟疲弱，以及民眾信心不足的冰山一角。

Sid表示，就算先前歐盟高峰會帶來短期風險情緒和緩，但歐元區經濟本質慘澹，配合VIX指數近幾天上揚，仍可判斷出歐元區的空頭格局。

日圓走強 成資金避風港

INMAN預測日圓升值，匯價94.75

INMAN說，如果套用米塞斯的人類行為論述，那賽普勒斯事件也算是充分印證，只有尊重自由市場機制，才能取代政府的計畫經濟。歐洲央行（ECB）最擔憂的本來只有歐盟國家退出與否的問題，卻因賽普勒斯的狗急跳牆，反觸怒歐元區整體的貨幣存款信用的信心地雷。

INMAN表示，無論從LTRO或從美國、日本、英國的貨幣寬鬆來看，從一開始美國聯準會主席柏南克開啟潘朵拉寶盒，到提出想安全下庄的不負責言論，都顯示過去的歷史經驗正在重播。從最初打開寶盒的夢想，變成即將來臨的惡夢，終究還是只有提升國家競爭力才有辦法，只是受限經濟學學理的無限增長模型，敢放任通縮的執行者又有幾個。

INMAN指出，從CFTC留倉面觀察，目前投機避險者有了明顯的轉變，瑞士法郎、英鎊、美元和日圓的資金流入，顯示相對價值性的投資，是避免國際市場系統性風險的首選。

日圓強勢 本周上攻95.50

張耕綸預測日圓升值，匯價95.50

張耕綸說，歐元區的賽普勒斯日前因為存款稅的問題，造成賽普勒斯當地民眾出現強烈的擠兌現象，導致全球金融市場恐慌情緒上升，讓美元、日圓、黃金等因此走出了一段漲勢。

接著，賽普勒斯國會更以全數否決的態勢，擋掉了存款稅案，同時，與歐盟協商紓困也宣告破局，賽普勒斯為了避免擠兌潮持續擴散，關閉了銀行和證交所。

張耕綸表示，如果未來賽普勒斯的紓困案遲遲無法解決，無疑對歐元區的經濟情況來說，更是雪上加霜。

另外，在美國方面，聯準會在這次的利率決議，維持原利率不變。在新聞發布會中，聯準會主席柏南克表示，委員會內部對量化寬鬆政策有充分的討論，但最終看來，委員會內部認為量化寬鬆政策的利多於弊，風險仍在可控範圍，因此維持了原來850億的資產購買規模。

張耕綸說，總之，只要美國經濟持續好轉，量化寬鬆規模將逐漸變小。

歐元看貶 復甦信心不足

Ethan預測歐元貶值，匯價1.29

Ethan說，從經濟數據來看，可以了解到歐元區的狀況持續惡化。3月綜合採購經理人指數PMI低於50，顯示萎縮，然而歐洲卻從2月47.9繼續下跌到46.5，德國的製造業PMI也降至48.9，表示歐洲經濟仍然處於疲軟。

另一方面，3月費城聯儲製造業指數、2月經濟領先指標綜合指數等，顯現出美國經濟狀況持續改善；但失業率仍然處在高位，通膨率也離公開市場操作委員會（FOMC）的目標，仍有變動的空間，美聯儲在3月利率決議上表明政策不變，市場預期量化寬鬆貨幣政策將會繼續。

歐盟主席日前發表聲明指出，俄羅斯已經否決賽普勒斯提出的貸款紓困計畫，顯示出賽國問題似乎已成為歐元區一大系統性風險。

Ethan表示，除此之外，市場對義大利2月國會改選後，政局混亂的疑慮，也打擊投資人對歐元區復甦的信心。綜合以上原因，我認為未來歐元將貶值到1.29。

外幣預測比賽規則

可預測幣別為美元指數、歐元、英鎊、日圓、澳元、紐元、加元、瑞士法郎和南非幣中的任一種，由四位參賽者每周各選一種幣別，預 測未來一周走勢和結算日預估匯價。每周可選擇不同貨幣，也可在比賽期間僅選同一貨幣進行預測。比賽時間自1月至3月。

匯價結算標準，以每周四台北下午4時的路透社收盤匯價為準。參賽者的預估價如與結算價升貶方向一致，便可計分，且預估值與結算 值愈近，可得分數愈高；反之則扣分。至季末累積分數最高者，便為外幣預測王。

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