中日韓 破產風險升高

韓聯社報導，北韓進行第三次核試驗後，來自北韓的長期風險和威脅程度跟著擴大，中國、日本、南韓三個東北亞國家的破產風險也同步升高。

據金融投資業和數據供應商超級衍生品（SuperDerivatives）的數據，南韓國債的信用違約交換(CDS)合約的溢價，5日在美國市場以87.90基點(bp)收盤。上月7日聯合國安理會通過強烈譴責韓核試驗的制裁決議後，南韓國債CDS溢價在短短一個月內便暴增24.26bp或38.1%。

CDS溢價是指發行債券的企業或國家破產時，補償其損失的衍生商品（CDS）的加碼利率。數值越高，債券發行主體的破產危險愈大。

中國和日本的破產風險也相應提高。同一期間，中國的國債CDS溢價從62.19bp上升到74.53bp，增加了12.34bp，漲幅為19.8%，日本的國債CDS溢價從63.00bp上升到75.07bp，增加了12.07bp，升幅為19.2%。相反，美國和德國等主要國家的CDS溢價保持穩定或下降。

專家表示，北韓戰爭威脅帶來的地緣政治風險，是中、日、韓三國破產風險升高的最大原因。目前的CDS溢價還不至於令人擔憂，2008年全球金融危機時，最高曾達到692dp，歐洲財政危機時超過200dp，如今的關鍵在於該數值已反轉穩定下降的趨勢，以較快的升幅上揚。

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日本菜籃族 重回股市

華爾街日報報導，日本政府與央行的寬鬆運作，激勵東京股市自去年底來不斷勁漲，已頗有過去美好時光的味道，並吸引原本對風險避之唯不及的散戶投資人紛紛重出江湖。

高橋宏是已經70歲的退休人員，他自2008年金融危機以來就不曾進過股市，但他認定這回市場回升是玩真的。上周，他從銀行帳戶提出一筆錢，利用日本銀行4日宣布重大決策前一天的低檔，買進日立電機的股票，5日他把股票拋出，兩天內就進帳12%。

高橋宏曾在1970年代的輝煌時期，從股市賺到大筆錢，讓他開創自己的餐館事業。他說：「現在頗有那美好時光的味道了。」

日本銀行為了解決通貨緊縮問題，4日宣布一套刺激日本經濟的大膽機制，其中的重要目標之一，就是要吸引高橋這類散戶投資人重返日本股市。

日本散戶投資人的潛力相當龐大，根據日本銀行的資料，日本家庭坐擁約8.9兆美元的現金與銀行存款，甚至遠多於人口是日本兩倍多的美國；根據美國聯準會的統計，美國家庭的儲蓄只有7.7兆美元。

而且，日本的金融資產目前只有11%是投資在股票與共同基金，遠低於美國的45%和歐洲的22%。

不過，並非所有人都看好日股的前景，許多分析師已在擔憂，日本銀行的撩撥只有帶來另一波的投機泡沫。山和證券的經理工藤哲哉說：「我不認為日經指數會火速站上1萬3000點，股價飆升的速度太嚇人了。」

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