拚經濟 越南一口氣降息4碼

根據越南國家銀行（央行）網站發表的聲明，再融資利率從9%降至8%，重貼現率從7%降至6%，越南盾存款利率上限也從8%降至7.5%，自26日起生效。

儘管世界銀行警告太早降息可能再度引發通膨風險，但越南央行去年仍六度降息，上次是在去年12月。由於銀行壞帳增加抑制成長，越南經濟去年僅成長5.03%，促使政府承諾加速整頓銀行體系。

根據政府最新數據，3月消費者物價指數（CPI）較去年同期上揚6.64%，較前月的增加7.02%趨緩，是去年9月來最小增幅。

澳盛銀行（ANZ）發表報告指出，因3月CPI增幅趨緩，央行第2季可能再降息1個百分點，「越南成長疲弱，銀行系統改革需耗費時日才能使信貸恢復流動，降息將有助紓緩貸款需求受抑制的情況」。澳盛並下修越南全年通膨平均預測值，從8%-10%降至6%-8%。

MHB證券經紀部門主管黃石嶙（音譯）說：「調降存款利率上限將使銀行能降低放款利率並釋放更多貸款，但這可能助長通膨，我們需小心謹慎。」

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新興股市Q1績效 五年來最差

MSCI新興市場指數今年來跌3.8%，不如MSCI世界指數同期漲7%，這也是開發中股市1998年來首次在全球股市上漲之際表現落後。

若以股市從2011年10月低點回升至今的表現計，MSCI新興市場指數的漲幅為22%，低於MSCI世界指數的33%。根據彭博資訊，經股價波動調整後，新興市場的報酬率為37%，也比先進國家低。

美盛公司貨幣經理人林韋恩（音譯）說，過去新興市場風險和報酬成正比的經驗法則可能須受質疑，許多投資人都很意外新興市場未從這波漲勢中受惠。

這個現象引爆多空論戰。多頭派認為，新興市場將在下階段的全球漲勢中扮演領頭羊，空頭派則主張，這股趨勢將持續下去，因投資人較偏好更透明的市場。

這波漲勢也顯示，投資人仍在猶豫是否承擔風險。富國顧問公司資深股市策略師瑞恩說，投資人在打安全牌，他們想持有股票久一點，又想謹慎一點。

美國銀行訪調的經理人3月減碼開發中股市，為六個月來首見，同時加碼美國股市部位至去年7月來最高。摩根士丹利則調降新興股市的漲幅預估，上修美日股市的漲幅預測。

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亞股美股走勢 大脫鉤

美國股市和日本除外的亞洲股市走勢分道揚鑣，彼此脫鉤的程度是雷曼兄弟倒閉以來之最，主要是受中韓台企業獲利不如理想的影響。

若比較標普500指數和MSCI日本除外亞洲指數2008年9月以來的趨勢，依照120天的觀察周期，兩個指數的關聯係數3月14 日降至0.11，是2008年9月26日即雷曼聲請破產以來最低水準。係數為1時，代表兩指數同步，係數為0時，代表兩者毫無關聯。

雷曼倒閉之後，這兩個指數漲幅大致一致，但今年以來截至上周，MSCI亞洲指數下跌2.7%，反映成份股企業季報表現有59%不如分析師預期。相較之下，標普500指數上漲9.2%，企業季報不如預期者只有27%。

三星電子、中國移動、鴻海在內的韓、中、台企業是今年拖累亞洲指數中最重的成份股。南韓去年經濟成長率減為2%，是全球景氣衰退以來最低水準。

ING投資公司策略師莫南指出，若比較美國和日本除外亞洲市場的基本面，美國形勢明顯有利。他說：「美國經濟數據轉佳，企業獲利否極泰來。亞洲市場則飽受高通膨和成長走緩之苦，也連帶影響企業獲利。」

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